Stresstesting The DAX......

A follow up on last years Number Of The Day " Goodwill On Top 133 Listed German Companies Balance Sheets....". Considering that German companies are usually rated as "solid", "conservative" & "prudent" the data is even more "stunning"....

Nettes Update zu Number Of The Day " Goodwill On Top 133 Listed German Companies Balance Sheets...." aus dem Vorjahr. Wenn man bedenkt das besonders Deutsche Firmen weltweit als überwiegend "solide", "konservativ" & "vorsichtig" gelten, finde ich die Daten umso "bemerkenswerter"....

Dax im Stresstest Wirtschaftswoche

The 30 companies listed in the DAX accumulated $ 265 Billion in goodwill. The number has risen almost € 30 billion over the past 2 years.

The total amount equals 5 times the annual earnings from all DAX members.....

180,6 Milliarden Euro an Firmenwerten, 30 Milliarden mehr als noch vor zwei Jahren, schleppen die 30 Dax-Unternehmen heute mit sich herum.

Das entspricht rund fünf Jahresgewinnen aller Dax-Firmen.

Despite that large part of the M&A was done during the boom years & the deepest recession in decades so far virtually no write downs have occurred....Ignoring "Mark to Market" is not only popular when it comes to the banking industry....;-) I doubt that the worldwide data looks much more favourably..... Keep this at least in mind when it´s again time for another episode of "Wall Street Finest : It´s Always A Good Time To Buy, Buy, Buy....."

Trotz der tiefsten Rezession seit Jahrzehnten sowie der Tatsache das ein Großteil der Übernahmen in den Boomjahren vollzigen worden sind de facto kaum Abschreibungen......Sieht so aus als wenn das Ausblenden von "Mark to Market" nicht nur bei den Banken äußerst beliebt ist.....;-)Tippe mal darauf das die Daten weltweit nicht wesentlich besser aussehen.....Kann nicht schaden sich das zumindest im Hinterkopf zu merken wenn es wieder heisst "Wall Street Finest : It´s Always A Good Time To Buy, Buy, Buy....."

DAX Interactive Chart from 1997-2007

The Dax made today a new historic high (nominal...) Click on the headline to start the interesting chart from the FAZ

Anläßlich des neuen nominalen Allzeithochs beim Dax hat die FAZ einen netten Chart herausgebracht. Klickt bitte auf die Überschrift um den Chart zu starten.

Disclosure: Long DAX, short MDAX

Cover Story Indicator Update

wow. havn´t dreamt of doing an update just 4 days after the original post ......

http://tinyurl.com/ypo8uq

wer hätte gedacht das es sich bereits nach 4 tagen lohnt ein erstes update zu machen.....

they nailed the top in all three main indices.....since monday the losses amount from 5-7 percent!

das nennt man timing. am montag alle auf neuen hochs und seitdem verluste von 5-7%.

disclosure: short mdax, long dax (as a hedge)

Cover Story Indicator ?

one of the leading german newsmags has a coverstory about "how to profit from the stockmarket".......
so langsam wird es interessant. focus macht heute mit einem börsentitel auf. zwar noch nicht ganz die bild zeitung, aber immerhin.....

nice timing after the run up......... just the day the dax broke 8.000 ( ath 8163) and the mdax is making new ath and has even outperformed the dax by a wide margin.....

guter zeitpunkt das auf den titel zu hieven........ genau am teg als der dax 8000 durchbricht und der mdax ebenfalls tgl. neue rekordstände erklimmt.

Dax 7000 / german stock market

our german dax index topped 7.000 points intraday. please click on the link to watch the interactive chart to compare the run from 1998-2000 with the latest climb 2005-2007.
http://www.spiegel.de/flash/0,5532,14682,00.html (flashplayer required)

nachdem der dax endlich die 7.000 marke genommen hat anlass genug sich diesen anstieg mit dem aus dem jahr 1998-2000 zu vergleichen. bitte auf den link oben klicken.


compare the already (latest) impressive dax performance with the midcap index mdax..........! sometimes you don´t need to point fingers to the us to see some excess. we can offer building companies with a pe of 40! (hochtief) of course the reason is a private equite take over rumor....

list of pe´s mdax / kgv liste mdax http://index.onvista.de/top-flop/kgv.html (you first see the dax pe, select mdax).

the dividend yield isn´t very good / divrendite mdax http://tinyurl.com/3b79dt

im vergleich zur letzten dax performance mutet die vom mdax fast unwirklich an. ich neige ja generell gerna dazu einige exzesse in den usa und um den globus anzuprangern. in letzter zeit brauche ich dafür gar nicht mehr ausser land zu gehen. ein bauunternehmen wie hochtief mit nem kgv von 40 findet man sonst nur in indien. selbstredend basiert der letzte anstieg auf einem möglichen übernahmeangebot durch private equity.


the following charts shows pe and cash flow ratios of the euopean blue chips. i think the german numbers don´t differ much. mhhhh, looks like on a cf basis the stocks have reached almost historic valuations........the pe is somewhat lower in part thanks to accounting changes like the fact that you don´t need to depreciate on a regular basis when you have made a takeover. (some experts estimate that this would lead to 15% increase of the pe ratio)

when the takeover target lost value this results in a one time depreciation /"adjustment" with no effect on the pe.


der nachfolgende chart wird wohl auch für deutsche aktien ähnlich sein. sieht auf cf basis historisch nicht mehr richtig günstig aus. das kgv sieht zum teil auch deshalb so günstig aus weil praktischerweise einige bilanzierungsgrundlagen geändert worden sind. so müssen beispielsweise übernahmen nicht mehr regelmäßig abgeschrieben werden ( würde zu einem deutlich höheren kgv führen / schätzungen gehen von ca. 15% verzerrung aus)

sollte also ein übernahmeziel an wert verlieren (was bei den letzten übernahmepreisen ja nicht unwahrscheinlich ist ) kommt es zu ner sonderabschreibung die selbstverständlich aus allen zahlen herausgerechnet wird.

the first number shows the estimate back in december 206 fpr mid 2007 and the right for the end of 2007. we topped the midyears range already by over 7% in the first 60 days..........and when you take the year end estimate it looks like no upside left. but i´m sure new estimates are in the making...... i guess +10% on both numbers........worked well for abby cohen.

euch brauche ich die grafik ja nicht gesondert zu erklären.