This Can´t Be Good News For The Cash Flow.........

Maybe i´m reading too much into the "Accounts Receivable to Sales Ratio" but the following number is sounding at least to me a bit "elevated". Unfortunately i have no historical or geographical comparisons to put the latest number into perspective. But in the face of a long and very deep recession/depression & spiking bankruptcies my comon sense tells me this is worrisome and i assume that this isn´t a German "phenomenon".....

Für mich erschenit diese Nummer beunruhigend hoch. Leider habe ich keinerlei historischen bzw. geographischen Vergleichswert um die Zahl ins Verhältnis zu setzen. Mein gesunder Menschenverstand sagt mir aber das dies im Angesicht einer langen Rezession/Depression und explodierenden Insolvenzen Grund zur Besorgnis ist. Bin mir ebenfalls zeimlich sicher das diese Thematik kein rein deutsches Phänomen ist..... Erneut dickes Kompliment an das Handelsblatt

One fith of the top listed German companies have receivables outstanding greater than 20 percent of their revenue

Click here to see the details

Konzerne steuern auf gefährliche Engpässe zu Handelsblatt

Akuter Auftragsmangel, immer schwächere Mittelzuflüsse aus dem operativen Geschäft und wachsende Refinanzierungsnöte stellen die führenden deutschen Konzerne vor wachsende Herausforderungen

Bereits ein Fünftel der untersuchten Unternehmen hatte Ende 2008 mehr als 20 Prozent ausstehende Forderungen, gemessen am Gesamtumsatz

> Für zum Teil recht überraschende Details hier der Handelsblatt Bilanzcheck

Darunter waren der Pharmakonzern Merck, der Energieversorger RWE und der Lkw-Hersteller MAN - Unternehmen, die ihren Kunden in normalen Zeiten keine Zahlungsziele einräumen. Und in der Rezession wächst die Gefahr, dass Forderungen komplett ausfallen

Die meisten Konzerne sind finanziell gut gepolstert ins Krisenjahr 2009 gestartet. Nur 60 Prozent betrug im Schnitt die Fremdkapitalquote. Laut Bundesbank war die deutsche Industrie Mitte der neunziger Jahre mit 84 Prozent Fremdkapital erheblich höher verschuldet

> Denke das Argument zieht besonders nach Betrachtung der bisherigen Goodwillhandhabung nicht mehr sonderlich.....

Auch Oliver-Wyman-Experte Kautzsch identifiziert weitere Risikopotenziale: "Möglicherweise haben einige Unternehmen ihren Kunden sehr lange Zahlungsziele gewährt in der Hoffnung, das Geschäft am Laufen zu halten. Das könne sich jetzt in der Krise rächen."

Dax 7000 / german stock market

our german dax index topped 7.000 points intraday. please click on the link to watch the interactive chart to compare the run from 1998-2000 with the latest climb 2005-2007.
http://www.spiegel.de/flash/0,5532,14682,00.html (flashplayer required)

nachdem der dax endlich die 7.000 marke genommen hat anlass genug sich diesen anstieg mit dem aus dem jahr 1998-2000 zu vergleichen. bitte auf den link oben klicken.


compare the already (latest) impressive dax performance with the midcap index mdax..........! sometimes you don´t need to point fingers to the us to see some excess. we can offer building companies with a pe of 40! (hochtief) of course the reason is a private equite take over rumor....

list of pe´s mdax / kgv liste mdax http://index.onvista.de/top-flop/kgv.html (you first see the dax pe, select mdax).

the dividend yield isn´t very good / divrendite mdax http://tinyurl.com/3b79dt

im vergleich zur letzten dax performance mutet die vom mdax fast unwirklich an. ich neige ja generell gerna dazu einige exzesse in den usa und um den globus anzuprangern. in letzter zeit brauche ich dafür gar nicht mehr ausser land zu gehen. ein bauunternehmen wie hochtief mit nem kgv von 40 findet man sonst nur in indien. selbstredend basiert der letzte anstieg auf einem möglichen übernahmeangebot durch private equity.


the following charts shows pe and cash flow ratios of the euopean blue chips. i think the german numbers don´t differ much. mhhhh, looks like on a cf basis the stocks have reached almost historic valuations........the pe is somewhat lower in part thanks to accounting changes like the fact that you don´t need to depreciate on a regular basis when you have made a takeover. (some experts estimate that this would lead to 15% increase of the pe ratio)

when the takeover target lost value this results in a one time depreciation /"adjustment" with no effect on the pe.


der nachfolgende chart wird wohl auch für deutsche aktien ähnlich sein. sieht auf cf basis historisch nicht mehr richtig günstig aus. das kgv sieht zum teil auch deshalb so günstig aus weil praktischerweise einige bilanzierungsgrundlagen geändert worden sind. so müssen beispielsweise übernahmen nicht mehr regelmäßig abgeschrieben werden ( würde zu einem deutlich höheren kgv führen / schätzungen gehen von ca. 15% verzerrung aus)

sollte also ein übernahmeziel an wert verlieren (was bei den letzten übernahmepreisen ja nicht unwahrscheinlich ist ) kommt es zu ner sonderabschreibung die selbstverständlich aus allen zahlen herausgerechnet wird.

the first number shows the estimate back in december 206 fpr mid 2007 and the right for the end of 2007. we topped the midyears range already by over 7% in the first 60 days..........and when you take the year end estimate it looks like no upside left. but i´m sure new estimates are in the making...... i guess +10% on both numbers........worked well for abby cohen.

euch brauche ich die grafik ja nicht gesondert zu erklären.