Chart Of The Day "Junk Yields"

Despite the rollercoaster ride in stocks the action in the bond & debtmarket is even more fascinating....... The main driver of equities for the next few years will be the quality of the balance sheet ( especially after goodwill....) and the timetable for the refinancing of the maturing debt/bonds..... Earnings will be a second-tier issue..... Bondholders will be in the driver seat........ No more attempts to "return value to shareholders" like shown from Daimler ( see How Daimler Wasted € 7 Billion On Buybacks In Just 15 Months...... )..... Needless to say they are also now begging for some kind of bailout.......

Trotz des tagtäglichen Wahnsinns an den Aktienmärkten spielt sich noch sagenhafteres an den Kredit & Anleihemärkten ab. Denke das in den nächten Jahren wie bereits mehrfach erwähnt vorrangig die Bilanzqualität ( vor allem nach den kommenden Goodwillabschreibungen, da versteckt sich noch so manche Bombe....siehe Die nächste Bilanzbombe tickt FTD, besonders interessant wenn mal wieder auf die niedrige Buchwertbewertung der DAXtitel hingewiesen wird .... Got Gold......) sowie die Zeitachse der kommenden Refinanzierungen der ausstehen Anleihen/Kredite die erste Geige für die Aktienkursentwicklung spielen wird. Die Gewinne ( oder besser ausgedrückt Verluste ) rücken da eindeutig in den Hintergrund. Die Bondholder werden zukünftig das sagen haben..... Immerhin bleibt uns dann der Wahnsinn der schuldenfinanzierten Aktienrückkäufe erspart ( das passiert wenn der Vorstand sich mit Haut und Haaren dem kurzfristigen "shareholder value" & seinen Aktienoptionen verschrieben hat.....Betonung liegt hier auf kurzfristig ... Fragt mal bei Daimler nach... siehe How Daimler Wasted € 7 Billion On Buybacks In Just 15 Months...... )


WSJ

Unrelenting declines in corporate "junk" bonds have pushed yields on these riskier securities to over 20% on average, a record

Bespoke

Based on data from Merrill Lynch, high yield bonds are yielding nearly 1,800 basis points more than comparable Treasuries. In the last month alone, spreads have risen by more than 200 basis points, and since bottoming in the Summer of 2007 at 241 basis points, they are up 645%. To put this in perspective, with the 10-Year US Treasury now yielding 3.4%, a high-yield borrower would need to pay roughly 21.4% per year to take out a ten-year loan. With terms like these, who needs loan sharks?

Much more insight via Naked Cpitalism Junk Bond Yields Up Sharply. On top of this visit FT Alphaville for an even more "impressive" chart on CDS ( see iTraxx Europe at all time high ). Combine all this with this chart and is not difficult to imagine that the worst is still to come.....

Mehr Details mal wieder von Naked Capitalism Junk Bond Yields Up Sharply . Einen noch beeindruckenderen Chart der CDS bietet FT Alphaville ( siehe iTraxx Europe at all time high ). Wenn man nun das Drama mit diesem Chart kombiniert ist unschwer zu erkennen das uns "ruppige" Zeiten ins Haus stehen......

UK : Egg/Citigroup Clamps Down On Riskier Credit Card Customers

Probably no coincidence that Citigroup is forced to make the move first and one of the largest US pawnbroker & payday lender is entering the market at the same time..... Once again their risk modeling wasn´t quite perferct...... How can you buy a UK credit card company close to a top in the UK housing market...... But i think it is very safe to say that others will have to follow ( not only in the UK ) Citi in this kind of tightening.....I suggest to read this Total UK personal debt statistic February 2008 from Credit Action to understand the magnitude of the mess especially in UK .

Sicher kein Zufall das ausgerechnet Citigroup den ersten Schritt machen muß und gleichzeitig das größte US Pfandleihaus & einer der größen "Kredithaie" in den UK Markt eintritt..... Es sieht so aus als wenn die mal wieder genau zum Top eine riskante Investition getätigt hätten.... In diesem Fall bin ich mir sicher das Citi mit diesem Schritt nicht lange alleine bleiben wird. Andere Anbieter ( auch länderübergreifend ) werden sich dieser Art der Kreditverknappung anschließen müssen.... Um einen Überblick über das Ausmaß gerade in UK zu bekommen empfehle ich einen Blick auf diese Übersicht Total UK personal debt statistic February 2008 von Credit Action zu werfen.

This quote sume it up / Dieses Zitat spricht Bände

"We can certainly understand the concerns, but even if people are up-to-date with repayments, they are people we decided we no longer wish to lend money to regardless of their status." Egg spokesman

Egg customer anger at credit move BBC
Angry customers of internet bank Egg have hit out at its decision to cancel their credit cards.

Egg says 161,000 cards belonging to people whose credit profiles have deteriorated since they signed up will stop working in 35 days' time.

But people who insist they have good records have been contacting the BBC to say they are on the list.

A spokesman for the bank said those affected were customers it no longer wanted to lend to "regardless of their current status".

Credit cards are being withdrawn from 7% of Egg's customers who it deems to pose an unacceptably "high risk".

This could include those who have missed repayments or exceeded their credit limit.

'Arbitrary action'
Cardholders will be able to continue making minimum monthly repayments on their balances but will not be able to spend any more after the deadline.

The move follows a "one-off" review after Egg was bought by US-based Citigroup for £575m last year.

The bank is not demanding immediate repayment of balances or making any changes to customers' terms and conditions or their interest rates. ....

Gillian Cox, of Farnham, Surrey, said she was "absolutely furious" to learn her credit card had been cancelled in what she described as an "unbelievable arbitrary action".

Mrs Cox said she and her husband are "retired, no mortgage, no debts" and "always paid the balance off in full each month".

She added that she had contacted credit reference agency Experian who said she was marked as having an excellent credit rating, "thus totally negating Egg's claim that this measure is about credit risk".

'Stop spending'
A spokesman for Egg said: "We are sorry some customers are upset after receiving notification we are ending their credit card arrangement, but they are people we do not feel it is appropriate to lend any money to."

He added: "The decision was taken after an extensive one-off review of our credit card book following acquisition by Citigroup."

Der Spiegel London - Die Internetbank Egg greift durch. Die britische Citigroup -Tochter will rund sieben Prozent ihrer zwei Millionen Kunden die Kreditkarte sperren. Offenbar haben es Egg und Mutterkonzern Citi mit der Angst zu tun bekommen - sie fürchten, die Risikokunden könnten sich übernehmen und ihre Darlehen nicht zurückzahlen können. Offiziell heißt es: Das Kreditrisiko der "riskanten" Kunden sei zu hoch.

Egg teilte zwar mit, der Schritt habe nichts mit der weltweiten Kreditkrise zu tun. Es handele sich bloß um eine "Neubewertung der Risiken", nachdem Egg im vergangenen Jahr von der Citigroup gekauft worden war. Die Maßnahme zeigt aber, dass Banken weltweit konservativer bei der Darlehensvergabe werden und hart gegen Risikokunden durchgreifen.

Die Egg-Mutter Citi hatte sich bei riskanten Kreditgeschäften so sehr verhoben, dass an den Finanzmärkten sogar zeitweise Insolvenzgerüchte zirkulierten. Citi hat im Zuge der Kreditkrise mehr als 18 Milliarden Dollar abschreiben müssen und damit einen Verlust im vierten Quartal von rund zehn Milliarden Dollar verbucht. Mit der Wahrheit über das Ausmaß der Krise rückte Citi nur scheibchenweise heraus. Egg will die Karten innerhalb von 35 Tagen sperren, die Kunden wurden bereits angeschrieben.