Tuesday, January 15, 2008

Hypo Real Estate Crashing 35%...CEO "We Did A Fantastic Job"......

It does not often happen that a member of the main German index DAX is crashing 35 percent within minutes. Well, yesterday Hypo Real Estate which concentrates on commercial real estate did just that..... One reason was the "surprising" write down on cdo´s..... Surprising indeed! On top of this i´m pretty sure the desasterous conference call with an incompetent management team didn´t help either.... When the CEO is praising his team and is telling the listeners that they have done a ( Quote) "fantastic job" they deserve every percent of the slump...

Es passiert nicht oft das ein DAX Titel mal eben 35% innerhalb weniger Minuten verliert. Hypo Real Estate ist dies in grandioser Weise gelungen....Einer der Gründe war die "überraschende" Abschreibung auf den 1,5 Mrd hohen CDO Bestand..... Wenig hilfreich war sicher auch der blamable Auftritt des gesamten Managementteams während der Telefonkonferenz ... Man ist fassungslos wenn der Boss sich und sein Managementteam damit lobt das Sie einen ( ZITAT!) "Super Job gemacht haben".... Finde Sie sind mit nur 35 % noch glimpflich davon gekommen....

They are lucky that they have historically a strong business base ( 40 % ) in Germany. But as you might expect they have broadened their base and have now a exposure of roughly 25% in the riskiest markets ( 9% US, 12% UK, 4% Spain). And they are already talking about new opportunuties in the US. They would love to finance what they describe as "bargains" on 5th avenue from sellers that are under pressure to refinance like Macklowe or 666 Fifth Avenue . Lets hope that todays bargains won´t look like trophy buildings in hindsight

Also nice to see that they are highlighting their very strong business in 2007.... It remains to be seen if this won´t backfire very very soon......

Die können von Glück reden das die historisch bedingt noch immer einen großen Anteil (40%) in Deutschland machen. Wie nicht anders zu erwarten hat aber auch die HRE Ihr Glück im Ausland gesucht und bestreitet jetzt ca 25% in den riskantesten Märkten ( 9% US, 12% UK, 4% Spanien). Nettes timing.... Zudem sieht das Management weiter große Möglichkietn gerade in den USA und ist in konkreten Gesprächen vermeintliche Schnäppchen zum Beispiel an der 5th Avenue von in Problemen geratenen Verkäufern wie Macklowe oder 666 Fifth Avenue zu finanzieren. Bleibt zu hoffen das die vermeintlcihen Schnäppchen sich rückblickend auch als solche erweisen.....

Ich denke das der als besonders positiv hervorgehobene Geschäftsverlauf in Sachen Neugeschäft von 2007 sich sehr bald als Bumerang erweisen wird...


HRE Presentation

Looking at the low impairments taken i´ll bet that the next write down is almost guaranteed.... But management has treid to insure that the 400 mio writedown were conservative and the future risks to the downside is limited..... But this was the same in November when they took only a 4 mio charge......

Wenn man sich die meiner Meinung nach viel zu niedrigen Abschreibungen ansieht gehe ich jede Wette ein das die nächste Abschreibung schon sehr bald kommen wird. Das Management hat versucht die 400 Mio Abschreibung als Konservativ darzustellen die weiteres Abwärtpotential vorwegnehmen. Leider haben die ähnliches bei der letzten Abschreibung von leduglich 4 Mio Ende 2007 auch gesagt......

I´m pretty sure it doesn´t take long and the rating agencies will slash the rating....

Dürfte nicht lange dauern und die Ratingagenturen werden den Daumen sicher senken...


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4 Comments:

Anonymous Pancho said...

HRE-Chef Georg Funke: "Ausmaß war nicht absehbar...(Quote:...jetzt jedoch einsehbar)"

12:46 AM  
Blogger jmf said...

Moin Pancho,

the stupitidy of the highly payed management teams makes me really mad....

12:57 AM  
Anonymous Pancho said...

Martin Wolf's got some "good" (but probably hardly feasable...) thoughts in his column today...matter to think about (it)...!?

P.S.:
BTW, 3mio€/a (wouldn't say no....) ;)


http://www.ft.com/cms/s/0/73a891b4-c38d-11dc-b083-0000779fd2ac.html

10:06 AM  
Blogger jmf said...

Thanks Pancho

11:31 PM  

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